La segunda jornada del Congreso Econ\u00f3mico Argentino (CEA), en el marco de la s\u00e9ptima edici\u00f3n de la Expo EFI, arranc\u00f3 con otro plato fuerte: la disertaci\u00f3n del director ejecutivo de AFIP, Leandro Cuccioli, funcionario que estuvo en el foco en la \u00faltima semana, tras la recomendaci\u00f3n del FMI de mejorar la recaudaci\u00f3n tributaria, tras un comienzo muy flojo del 2019 en esa materia.<\/p>\n
Cuccioli no le escap\u00f3 al tema y mostr\u00f3 su preocupaci\u00f3n por los n\u00fameros registrados en los primeros meses, que mostraron ca\u00eddas interanuales de 7% real en enero, 7,2% en febrero y 11,1% en marzo. Al respecto, adem\u00e1s, afirm\u00f3: \u201cMarzo fue el pozo de la variaci\u00f3n interanual. Tenemos una situaci\u00f3n en la cual lo principal es Seguridad social. Creci\u00f3 al 30% anual, muy por debajo de la inflaci\u00f3n de 50%. Es el principal problema y es un tema de salario real, no tanto un tema de empleo. Tambi\u00e9n el desempe\u00f1o del IVA nos lleva a pensar que hay un tema de actividad al que no le podemos escapar. Seria raro que de diferente\u201d.<\/p>\n
Cuccioli remarc\u00f3 que desde Afip la apuesta es mejorar la efectividad en la recaudaci\u00f3n y que para eso es fundamental que incremente la inversi\u00f3n. \u201cEste a\u00f1o vamos a tomar a 1.100 personas nuevas y para eso aplicaron 180.000, por lo cual creemos que vamos a poder a tomar gente buena. Detectamos $8.019 millones de promedio mensual de facturaci\u00f3n ap\u00f3crifa. En cinco a\u00f1os queremos bajar 10 puntos la brecha de la evasi\u00f3n, desde 33,5% a 23,5%\u201d.<\/p>\n
La intensidad continu\u00f3 con el primer panel de la ma\u00f1ana que, en la misma sinton\u00eda de lo ocurrido en la primera jornada, cont\u00f3 con importantes analistas que se dedicaron a evaluar la cr\u00edtica situaci\u00f3n que enfrenta la coyuntura econ\u00f3mica. Con la moderaci\u00f3n del periodista Jos\u00e9 Del R\u00edo, cont\u00f3 con la participaci\u00f3n del director de Econviews, Miguel Kiguel; la docente de UCEMA, Diana Mondino y el CEO de Carta Financiera, Miguel Boggiano.<\/p>\n
La participaci\u00f3n de Boggiano tuvo similitudes con la que realiz\u00f3 durante la edici\u00f3n del CEA del 2018: \u201cEl a\u00f1o pasado decia que el inversor deb\u00eda vender sus bonos de Argentina. Aun cuando alguien est\u00e1 perdiendo, tiene que entender que lo mejor es cortar la p\u00e9rdida. Los activos financieros muestran t\u00e9rminos probabil\u00edsticos. La probabilidad va aumentando. Y va a seguir aumentando en los pr\u00f3ximos meses incluso cuando no terminemos en default. Sigue siendo conveniente vender\u201d.<\/p>\n
Para Boggiano las empresas y pa\u00edses emergentes reaccionaron a la baja de tasas de a\u00f1os anteriores con niveles de endeudamiento alto y eso redunda en que hoy haya \u201cchances de ir a una crisis crediticia mundial y cuando pase nuestros n\u00fameros de los d\u00e9ficits externo y fiscal no van a importar, m\u00e1s all\u00e1 de que tambi\u00e9n afectan\u201d. Destac\u00f3 que los pa\u00edses emergentes se sobreendeudaron y que cualquier shock externo no diferencia entre un pa\u00eds y otro a la hora de vender. Adem\u00e1s afirm\u00f3 que \u201cel nivel de deuda en Argentina, si el d\u00f3lar termina a $50, va a estar arriba del 100% del PBI, lo que complica la capacidad de repago\u201d.<\/p>\n
Kiguel no coincidi\u00f3 en esa lectura, lo que gener\u00f3 un contrapunto entre ambos analistas: \u201cSin dudas hay un problema, estamos 400 puntos de riesgo pa\u00eds arriba de Turqu\u00eda. El mercado no nos cree. Pero hay pocos vencimientos de bonos en los pr\u00f3ximos a\u00f1os, el grueso est\u00e1 en los que tenemos con el FMI en 2022 y 2023, que son impagables y se van a renegociar. Y el Fondo va a tener que sentarse y acordar porque somos el 65% de la deuda total que otorg\u00f3; si tenemos un problema, ellos tienen un problema. Por ende es irresponsable hablar de default\u201d.<\/p>\n
Tanto Kiguel como Mondino, adem\u00e1s, se refirieron a la coyuntura macro en forma muy cr\u00edtica. Para Kiguel los problemas clave son la inflaci\u00f3n y la imposibilidad de controlar el precio del d\u00f3lar con el r\u00e9gimen de venta diaria de u$s60 millones. Para Mondino el problema es que \u201cpermanentemente se destruye capital f\u00edsico en Argentina y sin capital no se puede crecer, con una pala tard\u00e1s mucho m\u00e1s en hacer un pozo que con una retroexcavadora y si la tasa de inter\u00e9s bajara se podr\u00eda tener m\u00e1s capital y m\u00e1s productividad\u201d.<\/p>\n
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El \u00faltimo panel de la ma\u00f1ana, en la segunda jornada del CEA, tuvo a los analistas financieron como protagonistas. Participaron Diego Mart\u00ednez Burzaco, de MB Inversiones; Santiago Llull, de Futuro bursatil; Alejandro Bianchi, de Invertir Online; Paula Buj\u00eda, de Allaria; y Diego Falcone, de Fondos Cohen. La pregunta central fue \u201c\u00bfcomprar o vender?\u201d<\/p>\n
Mart\u00ednez Burzaco destac\u00f3: \u201cSi alguien ten\u00eda $10.000 en febrero del 2002 y lo colocaba en un plazo fijo, tentado por la tasa, y lo renovaba siempre, hoy tiene 54% menos de poder de compra. El que compr\u00f3 d\u00f3lares, perdi\u00f3 24%. En cambio el que invirti\u00f3 en el Merval hoy tiene 258% m\u00e1s de poder de compra. Invertir en acciones siempre es el mejor refugio\u201d. Llull remarc\u00f3 la incertidumbre politico-economica y recomend\u00f3 un futuro de corto plazo sin d\u00f3lares en el colch\u00f3n, \u201cporque es jugarle en contra al pa\u00eds, y comprando bonos o Letes en d\u00f3lares, que sirven para cobrar un cup\u00f3n interesante\u201d. Dijo: \u201cEl consenso es dolarizar. Pero dolarizar en bonos\u201d.<\/p>\n
Bianchi hizo su diagn\u00f3stico: \u201cNo esperaba nadie que la caida del Merval sea tan fuerte. Los cuadernos complicaron todo un poco m\u00e1s. Estamos en planta baja. No es un mal momento para comprar. Si sigue bajando me tiro de cabeza. Pero hay que ver si todav\u00eda hay un subsuelo\u201d.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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