{"id":51,"date":"2017-07-28T16:23:35","date_gmt":"2017-07-28T19:23:35","guid":{"rendered":"http:\/\/expoefi.com\/comunidadefi\/?p=51"},"modified":"2017-07-28T16:23:35","modified_gmt":"2017-07-28T19:23:35","slug":"el-programa-economico","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.expoefi.com\/comunidadefi\/congreso-economico-argentino\/el-programa-economico\/","title":{"rendered":"EL PROGRAMA ECON\u00d3MICO"},"content":{"rendered":"
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Orlando Ferreres, titular de la consultora OJF & Asociados, describi\u00f3 las \u00abluces y sombras\u00bb en las perspectivas del programa econ\u00f3mico de Mauricio Macri hasta el final de su mandato. Entre las fortale- zas del programa, enumer\u00f3 la apertura comercial, el libre movimiento de capitales, la actualizaci\u00f3n de las tarifas, el blanqueo de capitales, entre otras. En cambio, entre sus debilidades, mencion\u00f3 centralmente el atraso cambiario y \u00abelevado\u00bb gasto p\u00fablico, del que se\u00f1al\u00f3 que todav\u00eda est\u00e1 en un \u00abvalor manejable\u00bb, aunque advirti\u00f3 que \u00abno se puede seguir con ese nivel\u00bb porque genera una \u00abfuerte necesidad de endeudamiento externo\u00bb que ascender\u00e1 a m\u00e1s de 15% del PIB en los pr\u00f3ximos \u00abdos o tres a\u00f1os\u00bb. \u00abEs un n\u00famero que va a generar complicaciones\u00bb, anticip\u00f3.<\/p>\n

Tras esta primera etapa de \u00abtransici\u00f3n\u00bb, dividi\u00f3 el futuro del programa econ\u00f3mico macrista en dos nuevas etapas: de \u00abrefuerzo\u00bb y de \u00abconsolidaci\u00f3n\u00bb. \u00abVa a tener que haber una reestructuraci\u00f3n porque tal como estamos, no va a poder continuar adecuadamente el Gobierno\u00bb, apunt\u00f3 y lo atribuy\u00f3 tanto a razones internas, como la necesidad de un \u00abajuste fiscal\u00bb como externas, con la suba de tasas de inter\u00e9s globales como obst\u00e1culo principal. En ese marco, la etapa de refuerzo estar\u00e1 signada por un ordenamiento tarifario, una mejora gradual de la inversi\u00f3n y un crecimiento econ\u00f3mico moderado. En la \u00faltima etapa, en tanto, concluir\u00e1n los ajustes tarifarios, el d\u00e9ficit fiscal \u00abse va a ir moderando\u00bb, se \u00absuaviza el ajuste fiscal\u00bb y la inflaci\u00f3n ser\u00e1 de 5% anual o menos, pronostic\u00f3.<\/p>\n

El economista de la UBA, Daniel Heymann, record\u00f3 el \u00abpatr\u00f3n c\u00edclico\u00bb que registra hist\u00f3ricamente el pa\u00eds, seg\u00fan el cual \u00aben los a\u00f1os par se cae y en los impares, se crece\u00bb, y anticip\u00f3 que este a\u00f1o la econom\u00eda crecer\u00e1 por primera vez desde 2011. \u00abHay se\u00f1ales de recuperaci\u00f3n significativas, con incertidumbre y externalidades, pero da la impresi\u00f3n que el Gobierno tiene un margen de pol\u00edtica macroecon\u00f3mica para acentuar la recuperaci\u00f3n si lo desea\u00bb, plante\u00f3. As\u00ed, el desaf\u00edo no ser\u00e1 crecer sino lograr que ese crecimiento se d\u00e9 \u00abde manera sostenida\u00bb.<\/p>\n

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Para que eso suceda, plante\u00f3 que ser\u00e1 necesario generar los d\u00f3lares suficientes para financiar los gastos del Estado sin depender del financiamiento externo. En ese sentido, advirti\u00f3 que, si bien los t\u00e9rminos de intercambio actuales \u00abson menores que en otros momentos, no son malos\u00bb, y advirti\u00f3 que el sector agropecuario no puede generar por s\u00ed solo las divisas necesarias. \u00abCuesta mucho pensar un crecimiento sostenido y relevante del ingreso per c\u00e1pita sin actividades que vayan m\u00e1s all\u00e1 de los recursos naturales\u00bb, asegur\u00f3 y ejemplific\u00f3 con que mientras las exportaciones de recursos naturales en Australia suman 9.000 d\u00f3lares per c\u00e1pita, en Argentina son de apenas 1.400 d\u00f3lares per c\u00e1pita. \u00abAh\u00ed tenemos un nudo y hay que aumentar la oferta en t\u00e9rminos de transables para ganar sostenibilidad\u00bb, sugiri\u00f3 y augur\u00f3 tambi\u00e9n por una generaci\u00f3n de empleo para grupos de bajos recursos en el marco de la industria manufacturera. Roberto Frenkel, economista del CEDES, hizo un ejercicio de an\u00e1lisis econom\u00e9trico de la inflaci\u00f3n para su origen y su evoluci\u00f3n desde 2015. De acuerdo a su an\u00e1lisis, \u00abla inflaci\u00f3n pasada explica 59% de la tasa de variaci\u00f3n mensual y el otro 41% es explicado por las variables concomitantes\u00bb, como la tasa de aumento del salario registrado medio, la variaci\u00f3n del tipo de cambio nominal y otras variables como el precio de las commodities, los insumos intermedios importados o la productividad.<\/p>\n

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En base a este modelo, Frenkel conclu- y\u00f3 que entre octubre de 2015 y enero de este a\u00f1o, el IPC creci\u00f3 52,6%, impulsado mayormente por el incremento de los precios regulados en 91,3%, compensado por un aumento menor, de 46,8%, en los salarios del sector registrado. Asimismo, se\u00f1al\u00f3 que el salario medido en funci\u00f3n de la evoluci\u00f3n de los precios del rubro Alimentos y Bebidas \u00abcay\u00f3 fuertemente despu\u00e9s de la devaluaci\u00f3n\u00bb, profundizando un derrotero que arrastra desde el fin de la Convertibilidad, que seg\u00fan Frenkel explica por qu\u00e9 el elevado nivel de pobreza.<\/p>\n

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Hacia adelante, a su vez, anticip\u00f3 que seguir\u00e1 el atraso cambiario, dado que \u00abcomo la inflaci\u00f3n no baja, viene bien que el tipo de cambio no suba porque sirve como ancla\u00bb, y consider\u00f3 que \u00abel salario est\u00e1 subiendo y va a seguir haci\u00e9ndolo\u00bb. \u00abEst\u00e1 subiendo el salario real a costa de que est\u00e1 subiendo el salario en d\u00f3lares, lo cual hace muy dif\u00edcil abrir la econom\u00eda, que es condici\u00f3n necesaria para aumentar la productividad y las exportaciones\u00bb, advirti\u00f3.<\/p>\n

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Daniel Artana, economista jefe de FIEL, cuestion\u00f3 la pol\u00edtica fiscal \u00abblanda\u00bb del Gobierno, que calific\u00f3 como \u00abinacci\u00f3n fiscal\u00bb y se\u00f1al\u00f3 que fue lo que en conjunto con una pol\u00edtica de \u00abdureza monetaria\u00bb, llev\u00f3 al atraso cambiario actual. \u00abCuando uno elige una dureza mone- taria, que significa tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas, e inacci\u00f3n fiscal, que implica un d\u00e9ficit muy alto que se decide financiar\u00a0con endeudamiento externo nacional y de las provincias, uno genera un contexto en el cual se atrasa el tipo de cambio real. En alguna medida, eligi\u00f3 inacci\u00f3n fiscal y le pidi\u00f3 al sector privado exportador que hiciera un ajuste de shock\u00bb, describi\u00f3 y a\u00f1adi\u00f3 que a eso se le suma el blanqueo de capitales y cierto aumento del gasto p\u00fablico.<\/p>\n

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De cara al futuro, plante\u00f3 que habr\u00e1 una\u00a0recuperaci\u00f3n que volver\u00e1 a poner a la econom\u00eda en sus niveles de 2011, aunque asegur\u00f3 que \u00abla clave es intentar romper la trampa de estancamiento con inflaci\u00f3n alta que venimos sufriendo hace cinco o seis a\u00f1os\u00bb. En ese sentido, sostuvo que es necesario recuperar los super\u00e1vits gemelos registrados entre 2004 y 2008 y para eso, llam\u00f3 a \u00abprestarle atenci\u00f3n\u00bb al frente fiscal y el externo, porque \u00absi ayudamos a arreglar lo fiscal, vamos a arreglar lo externo\u00bb.<\/p>\n

Con respecto al frente externo, cues- tion\u00f3 que el endeudamiento no se est\u00e9 tomando para financiar obras de infraestructura sino turismo y ahorro, dado que la deuda aument\u00f3 m\u00e1s de 15.000 millones de d\u00f3lares y el 40% de ese total se explic\u00f3 por gastos de argentinos en el exterior y otros 10.000 millones se destinaron al atesoramiento. En ese sentido, plante\u00f3 que la pregunta a hacerse es si la ca\u00edda de precios que est\u00e1 golpeando las cuentas externas argentinas es transitoria o permanente porque si es permanente, \u00abno tiene l\u00f3gica que no se haga un ajuste fiscal\u00bb.<\/p>\n

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Finalmente, anticip\u00f3 que la deuda, que hoy alcanza el 32% del PIB, puede llegar a ser un problema a futuro si no existe una reducci\u00f3n del rojo fiscal. Hacia adelante, plante\u00f3 tres escenarios posibles: si se cumplen las metas fiscales anunciadas por el Gobierno y el tipo de cambio se aprecia, el ratio entre PIB y deuda caer\u00e1 porque tres cuartos de los pasivos argentinos est\u00e1n en moneda extranjera; si el tipo de cambio sube a 20 pesos por d\u00f3lar, se ir\u00e1 a 42%; y si el tipo de cambio crece pero adem\u00e1s no se da una \u00abconsolidaci\u00f3n fiscal\u00bb, la deuda crecer\u00e1 por encima del 50%. As\u00ed, el economista de FIEL advirti\u00f3 que \u00abel Gobierno no puede darse el lujo de volver a anunciar un programa fiscal y no cumplirlo como ya hizo un par de veces\u00bb y resalt\u00f3 que \u00abse necesita una consolidaci\u00f3n fiscal\u00bb. \u25a0<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

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