{"id":38,"date":"2017-07-21T15:46:04","date_gmt":"2017-07-21T18:46:04","guid":{"rendered":"http:\/\/expoefi.com\/comunidadefi\/?p=38"},"modified":"2017-07-21T15:46:04","modified_gmt":"2017-07-21T18:46:04","slug":"carteras-y-estrategias-de-inversion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.expoefi.com\/comunidadefi\/congreso-economico-argentino\/carteras-y-estrategias-de-inversion\/","title":{"rendered":"CARTERAS Y ESTRATEGIAS DE INVERSI\u00d3N"},"content":{"rendered":"
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Alejo Costa, jefe de Estrategias de Puente, puso foco sobre el escenario global actual, de menor liquidez y m\u00e1s \u00absubestimaci\u00f3n del riesgo\u00bb, y sobre el d\u00e9fi- cit fiscal del pa\u00eds. Sobre el primer punto, advirti\u00f3 que \u00absi a nivel internacional hay un aumento del precio del riesgo, Argentina la va a pasar mal tanto del lado del cr\u00e9dito como del FX\u00bb. En tanto, respecto al segundo punto, atribuy\u00f3 \u00abel n\u00facleo fundamental del problema\u00bb al nivel de gastos en Seguridad Social y critic\u00f3 que el Congreso no est\u00e9 estudiando el tema, como establec\u00eda la ley de Reparaci\u00f3n Hist\u00f3rica sancionada en 2016. \u00abM\u00e1s all\u00e1 de las intenciones de Cambiemos, la agenda pol\u00edtica argentina no incluye temas fundamentales que de ac\u00e1 a diez a\u00f1os nos van a dar un dolor de cabeza si no empezamos a solucionar ahora. El resto del espectro pol\u00edtico est\u00e1 mirando problemas que no son los de mediano y largo plazo\u00bb, cuestion\u00f3.<\/p>\n

Por su parte, Leonardo Chialva, socio de Delphos Investment, resalt\u00f3 la importan- cia de seguir de cerca la inflaci\u00f3n en Chi- na y en Estados Unidos y destac\u00f3 como dato positivo que \u00abse redujo el riesgo de desinflaci\u00f3n en el mundo\u00bb y \u00ablas ganancias de las compa\u00f1\u00edas empezaron a ir para arriba\u00bb, lo que viene impulsando al alza al mercado de valores, junto a las expectativas de una pol\u00edtica fiscal m\u00e1s expansiva por parte de Donald Trump. Adem\u00e1s, repas\u00f3 la evoluci\u00f3n de los precios de las acciones en Argentina y Brasil en los \u00faltimos a\u00f1os y concluy\u00f3 que la Bolsa local viene subiendo desde 2003, a pesar de los desequilibrios macroecon\u00f3micos porque \u00ablos emergentes son 80% pol\u00edtica y 20% fundamentos\u00bb.<\/p>\n

En ese marco, plante\u00f3 que el desaf\u00edo es \u00abahora pasar del cap\u00edtulo macro al micro\u00bb. \u00abAhora importa que el management sea bueno, haga negocios, reporte dividendos, que gane cada vez m\u00e1s plata y as\u00ed la compa\u00f1\u00eda valga m\u00e1s. Ya no es ‘compro Argentina’, es ‘qu\u00e9 compro en Argentina'\u00bb, asegur\u00f3.<\/p>\n

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Alejandro Bianchi, gerente de Inversiones en InvertirOnline.com, remarc\u00f3 el potencial para el mercado de capitales argentino que significa la posibilidad de ingresar en junio al \u00cdndice de Mercados Emergentes de Morgan Stanley.<\/p>\n

En ese sentido, mostr\u00f3 que a principios de siglo el pa\u00eds ocupaba el tercer lugar en t\u00e9rminos de volumen operado en la\u00a0regi\u00f3n (con 9.145 millones de d\u00f3lares anuales), mientras que hoy ocupa el quinto (con 4.623 millones de d\u00f3lares) y en breves, Per\u00fa, \u00abque viene creciendo a una tasa much\u00edsimo m\u00e1s elevada\u00bb, podr\u00eda llegar a desplazar a Argentina. En la capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til de las empresas dom\u00e9sticas, en tanto, el pa\u00eds pas\u00f3 del cuarto al sexto lugar, pasando de 45.839 millones de d\u00f3lares en el a\u00f1o 2000 a 73.312 millones de d\u00f3lares actualmente. En cambio, si el pa\u00eds ingresa al \u00edndice de Morgan Stanley, el potencial de crecimiento es alto. Mientras la Tasa Interna de Retorno promedio para los emergentes es de 5,8%, para los mercados de frontera es de entre 6% y 7,5% y mientras los fondos que invierten en equity en los primeros alcanzan 1,12 billones de d\u00f3lares, en las econom\u00edas de frontera apenas llegan a 17.500 millones, constrast\u00f3. \u00abEl evento m\u00e1s importante del a\u00f1o para muchos son las elecciones, pero para m\u00ed la pol\u00edtica es determinada en gran medida por la econom\u00eda, y esa econom\u00eda va a estar influenciada \u2013al menos en t\u00e9rminos de mercados de capitales y lo que hace a acciones\u2013 por este evento\u00bb, razon\u00f3.<\/p>\n<\/div>\n

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La experiencia de Brasil, compar\u00f3, muestra que el Bovespa subi\u00f3 441% gracias a haber pasado de mercado de frontera a emergente, haber alcanzado el invest- ment grade y pasar de B+ a BBB en la\u00a0escala de calificaci\u00f3n de la agencia. \u00abEn el mundo est\u00e1n separando entre los pa\u00edses que van a verse afectados por Donald Trump, como M\u00e9xico y los del Caribe, y los que no, entre los que est\u00e1 Argentina\u00bb, destac\u00f3.<\/p>\n

Germ\u00e1n Fermo, en tanto, centr\u00f3 su atenci\u00f3n en la tendencia de las tasas a nivel global y en el plano local, hizo \u00e9nfasis en las razones pol\u00edticas detr\u00e1s de las elecciones econ\u00f3micas del Gobierno. Sobre el primer eje, reconoci\u00f3 que \u00ablas tasas van a tender a subir antes que a bajar\u00bb, aunque descart\u00f3 que lo vayan a hacer \u00abenloquecidamente\u00bb porque el principal motor de crecimiento mundial son los emergentes. \u00abSi el mundo decide empinar la curva de tasas, va a volcar m\u00e1s de un emergente y el equipo de Trump sabe esto\u00bb, asegur\u00f3 y pronostic\u00f3 una diferencia de apenas 100 basis de tasa en contraste con lo que hubiera pasado si Hillary Clinton ganaba las elecciones en Estados Unidos.<\/p>\n<\/div>\n

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Sobre el plano local, en tanto, consider\u00f3 que \u00abla econom\u00eda est\u00e1 en un cuarto plano para Macri\u00bb porque antes debe ratificar en las elecciones de 2017 y 2019 su triunfo ante el peronismo. \u00abNo hay un riesgo cero ni much\u00edsimo menos de que Macri pueda perder, por eso \u00e9l y su equipo saben que para cambiar primero deben existir y por eso se entiende la espera en los cambios estructurales\u00bb. \u00abMacri percibe que no tienen el apoyo pol\u00edtico para encarar reformas importantes y que primero necesita tener cierta consolidaci\u00f3n pol\u00edtica y a partir de eso, vendr\u00e1 la consolidaci\u00f3n econ\u00f3mica\u00bb, sostuvo y destac\u00f3 como fundamental entre los desaf\u00edos estructurales la reducci\u00f3n del d\u00e9ficit, que para Fermo \u00abno se corregir\u00e1 en el primer mandato de Macri\u00bb.<\/p>\n

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No obstante, aclar\u00f3 que a mediano plazo deber\u00e1 llevar a cabo esos cambios porque si Argentina no corrige su rojo fiscal de 40.000 millones de d\u00f3lares en los pr\u00f3ximos cinco a\u00f1os y la deuda crece al 6% anual para financiar esa brecha, el ratio entre PIB y deuda podr\u00eda dispararse.<\/p>\n

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Seg\u00fan Fermo, sin crecimiento de la econom\u00eda en ese per\u00edodo, la relaci\u00f3n entre ambas variables llegar\u00eda a 93%; con un crecimiento del PIB de 2% anual, ser\u00eda de 80%; y con 2% de expansi\u00f3n, pero con una reducci\u00f3n de 1 punto del PIB por a\u00f1o del d\u00e9ficit, bajar\u00eda a 70%.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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Guillermo P\u00e9rez, CEO y Presidente de Grupo GNP, abord\u00f3 lo que llam\u00f3 el \u00abcam<\/strong>bio de paradigma\u00bb en las finanzas personales tras el Sinceramiento Fiscal lanzado por el Gobierno el a\u00f1o pasado. Seg\u00fan el tributarista, \u00abla estrategia patrimonial personal se ha vuelto imprescindible\u00bb tras el programa de exteriorizaci\u00f3n de activos, ya que nuevos patrimonios est\u00e1n expuestos al alcance de los fiscos nacional y provinciales, hay mayor complejidad y m\u00e1s transiciones de patrimonio a generaciones futuras y porque es mayor la exposici\u00f3n patrimonial y hereditaria y reclamos de terceros a ra\u00edz del blanqueo de capitales. \u201cVa a haber una revoluci\u00f3n, un cambio de paradigma en la estrategia patrimonial personal. No es como era antes, hay que empezar a trabajar en serio, a profesionalizarse. Cada uno debe saber m\u00e1s\u201d, indic\u00f3. \u25a0<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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