{"id":375,"date":"2018-01-15T14:54:21","date_gmt":"2018-01-15T17:54:21","guid":{"rendered":"https:\/\/www.expoefi.com\/comunidadefi\/?p=375"},"modified":"2018-01-15T14:54:21","modified_gmt":"2018-01-15T17:54:21","slug":"2017-un-ano-de-desinflacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.expoefi.com\/comunidadefi\/expo-efi\/2017-un-ano-de-desinflacion\/","title":{"rendered":"2017: un a\u00f1o de desinflaci\u00f3n"},"content":{"rendered":"

Con todos los datos disponibles, y si bien ya no hab\u00eda dudas, est\u00e1 totalmente claro: la inflaci\u00f3n del a\u00f1o 2017 estuvo muy lejos de la meta que el propio Banco Central se hab\u00eda impuesto<\/strong>. Mientras que la cota m\u00e1xima fijada por la entidad monetaria para la inflaci\u00f3n interanual de diciembre era del 17%, el nivel general de precios nacional tuvo un aumento del 24,8%<\/strong>. Es decir que el comportamiento de los precios tuvo un desv\u00edo de casi 8 puntos porcentuales respecto de la meta m\u00e1xima.<\/strong><\/p>\n

Dado esto, hablar de un proceso de desinflaci\u00f3n, o de un relativo \u00e9xito de la pol\u00edtica antiinflacionaria del Banco Central podr\u00eda parecer equivocado. Sin embargo, una mirada de mediano plazo sobre la din\u00e1mica inflacionaria argentina indica lo contrario: el a\u00f1o 2017 fue un a\u00f1o en el que, con dificultades y errores, la pol\u00edtica econ\u00f3mica logr\u00f3 desacelerar un proceso inflacionario que lleva m\u00e1s de 10 a\u00f1os y, desde este punto de vista, fue exitosa.<\/strong><\/p>\n

En primer lugar, en el siguiente gr\u00e1fico se observa de manera muy clara que el 24,8% de inflaci\u00f3n representa la tasa m\u00e1s baja desde el a\u00f1o 2011.<\/strong> Es decir, que la inflaci\u00f3n promedio nacional del a\u00f1o pasado fue la m\u00e1s baja de los \u00faltimos 5 a\u00f1os. Lamentablemente la comparaci\u00f3n no tiene la suficiente rigurosidad, debido a que para los a\u00f1os anteriores al 2017 se tom\u00f3 un promedio de distintos \u00edndices subnacionales, seg\u00fan la disponibilidad de los mismos en cada per\u00edodo, debido a las conocidas limitaciones estad\u00edsticas en que se encontraba el pa\u00eds en aquel per\u00edodo.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Sin embargo, para mayor rigurosidad, y para entender en mayor profundidad el valor que tiene la tasa del 24,8% de 2017 resulta pertinente analizar el \u00edndice de precios de la Ciudad de Buenos Aires, ya que el mismo est\u00e1 disponible desde mediados del a\u00f1o 2012 y cuenta con la divisi\u00f3n entre precios regulados, la denominada inflaci\u00f3n n\u00facleo y el \u00edndice general. Con algunas diferencias respecto al gr\u00e1fico anterior de inflaci\u00f3n nacional, se observa nuevamente que la tasa de variaci\u00f3n de precios en la Ciudad de Buenos Aires en 2017 fue la m\u00e1s baja desde que se publica \u00e9ste \u00edndice.<\/strong> Mientras que respecto a 2014 y 2016 la diferencia es sustancial, podr\u00eda parecer, a primera vista, que la inflaci\u00f3n del 2017 no fue significativamente menor a la de 2013 y 2015: en el a\u00f1o 2013, la tasa cerr\u00f3 en 26,6%, en 2015, en 26,9% y en 2017 en 26,1%.<\/p>\n

Estas diferencias de decimales, adquieren, sin embargo,\u00a0 una mayor relevancia al abrir el \u00edndice y observar qu\u00e9 pas\u00f3 con los precios regulados en ese mismo per\u00edodo. <\/strong><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Es sabido que durante el kirchnerismo la inflaci\u00f3n logr\u00f3 ser \u00abcontrolada\u00bb o, al menos, evitar mayores aceleraciones, mediante el control de precios que est\u00e1n bajo la \u00f3rbita del gobierno, como son las tarifas de servicios p\u00fablicos. Al tener a un set de precios bajo control, es posible contener el nivel general de precios a\u00fan cuando los precios libres est\u00e1n movi\u00e9ndose a una velocidad mayor. Justamente una de las principales dificultades del Banco Central comandado por Sturzenegger es la de lograr un proceso desinflacionario al mismo tiempo que se acomodan precios relativos,<\/strong> y se actualizan tarifas que estaban en niveles insostenibles (principalmente desde la calidad del servicio y desde una \u00f3ptica fiscal).<\/p>\n

En este contexto es que adquiere mayor relevancia la tasa de inflaci\u00f3n del 26,1% de la Ciudad de Buenos Aires. Esta inflaci\u00f3n se registr\u00f3 al mismo tiempo que los precios regulados se actualizaban al 42,6% anual. Por su parte el 26,6% de 2013 se logr\u00f3 con precios regulados subiendo por debajo, al 21,3% y durante el a\u00f1o 2015 se registr\u00f3 una tasa de inflaci\u00f3n del 26,9% pero con precios regulados muy pisados, avanzando solo 10% en todo el a\u00f1o. Es decir que la tasa de inflaci\u00f3n m\u00e1s baja de los \u00faltimos 5 a\u00f1os se logr\u00f3 al mismo tiempo que los precios regulados est\u00e1n subiendo a una velocidad del doble que en 2013 y cuatro veces mayor a la de 2015.<\/strong> En otras palabras, se logr\u00f3 bajar la inflaci\u00f3n respecto al 2016 no solo sin atrasar tarifas sino actualiz\u00e1ndolas por encima del promedio general de precios.<\/strong> Esto significa, desde luego, que el resto de los precios, la inflaci\u00f3n n\u00facleo, fue m\u00e1s baja a\u00fan. Durante el a\u00f1o pasado los precios de la econom\u00eda que forman la inflaci\u00f3n n\u00facleo se incrementaron 23,4% en la Ciudad de Buenos Aires (la tasa m\u00e1s baja desde que se publica le \u00edndice) y 21,4% en todo el pa\u00eds.<\/p>\n

Dicho todo esto, es entendible el descontento con una tasa de inflaci\u00f3n que qued\u00f3 muy lejos de la meta del Banco Central. Al errar por tanto a una meta ambiciosa, la sensaci\u00f3n es de fracaso. Sin embargo, en un contexto de reacomodamiento de precios relativos como el que se est\u00e1 llevando a cabo, la tasa de inflaci\u00f3n del 2017 da cuenta de que la pol\u00edtica econ\u00f3mica est\u00e1 funcionando. Si bien la velocidad es menor a la deseada (y prometida), no hay que perder de vista por ello, la sostenibilidad del proceso.<\/strong><\/p>\n

\u2013<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

\u2013<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Con todos los datos disponibles, y si bien ya no hab\u00eda dudas, est\u00e1 totalmente claro: la inflaci\u00f3n del a\u00f1o 2017 estuvo muy lejos de la meta que el propio Banco Central se hab\u00eda impuesto<\/strong>. Mientras que la cota m\u00e1xima fijada …","protected":false},"author":3,"featured_media":376,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-375","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-expo-efi"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.expoefi.com\/comunidadefi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/375","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.expoefi.com\/comunidadefi\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.expoefi.com\/comunidadefi\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.expoefi.com\/comunidadefi\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.expoefi.com\/comunidadefi\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=375"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.expoefi.com\/comunidadefi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/375\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":377,"href":"https:\/\/www.expoefi.com\/comunidadefi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/375\/revisions\/377"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.expoefi.com\/comunidadefi\/wp-json\/wp\/v2\/media\/376"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.expoefi.com\/comunidadefi\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=375"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.expoefi.com\/comunidadefi\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=375"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.expoefi.com\/comunidadefi\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=375"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}